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中印俄三国即将做一件颠覆世界的事!黄金市场即将风云突变?

2018-02-13 20:07:02 来源:

炒黄金的朋友每日都在交易黄金,不过你是否知道这个市场未来也有崩盘的一天。

这并非杞人忧天,因为这一切都是源于伦敦金银市场定价根源引起的。用很直白的话来说就是,国际黄金价格完全是由纸黄金市场决定,换句话说,它是由非实物黄金市场决定。

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根据他们各自的黄金市场结构,伦敦OTC黄金市场和纽约商品交易所都是纸黄金市场。对实物黄金的供应和需求,在决定市场黄金价格方面没有任何作用。实物黄金交易中的所有其他黄金市场只是接受了在纸黄金市场被发现的黄金价格。

伦敦OTC黄金市场主要涉及虚拟的未指定金,其中交易都以现金结算,而不是实物交割(即无实际的实物黄金交割)交易。这些虚拟的黄金交易与任何潜在的黄金储备没有什么联系,因此它们是事实上的黄金衍生品头寸。根据定义,未指定的黄金持仓量仅仅是一系列对于金条银行的债权,持有人是银行的无担保债权人,银行有责任向持有人的债权支付一定数量的黄金。另一方面,持有者承担了金业银行对黄金的信贷风险。伦敦OTC黄金市场因此仅仅是交易黄金信贷的场所。

因此,伦敦OTC黄金市场也是金条银行客户使用少量准备金黄金交易凭空产生大量纸黄金(类似于商业贷款)的场所,其中交易是带杠杆和不透明的,在此纸黄金只用很少量的实物黄金支持。这个“黄金”本质上是虚拟的黄金。

鉴于COMEX交易黄金期货和伦敦交易虚拟的未指定黄金,伦敦和COMEX黄金市场从本质上说交易的都是黄金衍生品,或纸黄金工具,并推而广之,国际黄金价格是在这些纸黄金市场上被决定的。

而且,纸黄金每日交易规模高达2000亿美元,这一交易量占到了伦敦整个黄金交易市场的95%。

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而为何文章开头说黄金市场有可能迎来崩盘呢?

因为,纸黄金交易的习俗基于部分准备金制度。银行承若随时可以向投资者兑付他们购买的实物黄金,交易的正常进行依赖于投资者对银行的信任。

而一旦许多投资者同时要求兑付他们的黄金,市场可能因为没有足够的黄金可以兑付而崩盘。

而上文提到的这种机制是需要建立在信任的基础上,而近些年伦敦作为全球黄金市场中心的地位和名誉已岌岌可危,所以跟交易者谈信任似乎是多余的,所以说黄金市场随时有可能崩盘。

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不过未来一切可能要变了,因为未来一种新的定价机制会产生。而且我们这回真的要跟操纵“say goodbye”了。

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在俄罗斯贵金属市场的日历中,一件最令人瞩目的事就是俄罗斯黄金市场大会。今年的黄金市场大会是第十届,已经于11月24日在俄罗斯召开。

中国、俄罗斯和印度建立新的全球黄金交易网络

大会发言人阵容中,最知名的应该是俄罗斯央行俄罗斯银行的第一副行长谢尔盖·什韦佐夫(Sergey Shvetsov)。在演讲中,什韦佐夫更新了全球黄金市场上一些涉及俄罗斯央行的重要进展,并进一步阐述了其观点,表明了实物黄金在俄罗斯长期经济和战略利益中所持续具有的重要性。

在其演讲中,什韦佐夫首先证实了,金砖国家正在进行商讨,以建立自己的黄金交易系统。金砖国家包括俄罗斯联邦,中国,印度,南非和巴西。这五个国家中,有四个是全球主要的黄金生产国,即中国,俄罗斯,南非和巴西。此外这五个国家中有两个是全球最大的实物黄金进口国和消费国,即中国和俄罗斯。因此这五个经济体的共同点是它们都是全球实物黄金市场上的主要玩家。

在什韦佐夫的设想中,新建立的交易系统将会通过金砖国家之间的双边联系实现演化。作为建立系统的第一步,什韦佐夫再次确认了俄罗斯央行已经与中国就发展联合黄金交易系统签署了谅解备忘录,并且项目将于2018年开始实施第一步。

有意思的是,这位俄罗斯央行的第一副行长还对伦敦和瑞士在全球黄金市场上传统的主导地位表示出了不同的观点,称在今天的世界中,伦敦和瑞士交易操作的重要意义在降低。此外,什韦佐夫还暗示金砖国家的黄金交易合作也会产生新的全球黄金定价基准。

实际上,金砖国家在黄金市场上的合作,尤其是俄罗斯与中国的合作,算不上是一个让人吃惊的消息。早在去年4月份当什韦佐夫访问中国时,他就首先宣布了这个消息。

那个时候,什韦佐夫表示,“我们(俄罗斯银行和中国人民银行)讨论了黄金交易。金砖国家都是主要的经济体,有大量的黄金储备,黄金生产量和消费量都很大。中国的黄金交易是在上海进行的,俄罗斯在莫斯科。我们的想法是在这些城市之间建立联系,以加强我们市场的黄金交易。

值得一提的是,今年三月份,俄罗斯银行在北京开设了其第一家外国代表办公室。俄罗斯央行把这一举动称为是中俄两国之间在所有金融事务上加强合作迈出的一步,表明了俄罗斯银行和中国人民银行的战略合作关系。

什韦佐夫提到的俄罗斯央行和中国央行之间的谅解备忘录实际上是在今年九月份签署的,签署时,两国央行的副行长在2014年冬奥会举办城市索契共同主持了两国关于金融合作的会议。

对伦敦黄金市场的威胁

什韦佐夫提到的新的黄金定价基准将会是金砖国家黄金交易系统的一部分,并在这个系统下演化,这极有意思。考虑到金砖国家要么就是主要的黄金生产国或是消费国,要么就是二者皆有,所以,金砖国家全球黄金交易系统自身有可能是实物黄金的交易。因此,这样一个系统产生的黄金定价基准基于的是实物黄金的交易,而这与现有的国际金价定价是背离的。

目前,国际金价是通过伦敦场外黄金交易市场和美国纽约商品期货交易所黄金期货交易的组合来决定的。

然而,伦敦和纽约商品期货交易所真正交易的是大量关于黄金的人工衍生品,这与实物黄金市场是完全脱离的。在伦敦,衍生品就是实物黄金部分支持的不记名登记黄金仓位,主要是现金结算;而在纽约,衍生品是交易所黄金期货合约,也主要是现金结算,同时,和伦敦一样,纽约的黄金期货合约也只有很少的实物黄金支持。

虽然伦敦和纽约的黄金市场是24小时交易的,但是它们也会与伦敦黄金协会(LBMA)的黄金价格基准产生相互影响。伦敦黄金协会的这个黄金基准价格每天会有两次定盘,来自于每天上午十点半和下午三点在一些伦敦金商之间的拍卖。这里拍卖的也是不记名登记的黄金仓位,只有部分是有实物黄金支持的。因此,实际上,伦敦黄金协会拍卖产生的全球范围内的黄金价格基准与实物黄金交易的关系不大。

国际实物黄金交易来决定黄金价格

看起来,俄罗斯,中国和其它金砖国家等主要的全球黄金生产国逐渐厌烦了这样一种国际黄金定价的主宰地位,这种国际黄金的定价方式是在一个人为的交易环境中决定的,与实物黄金市场的关系不大。(备注:因为国际金定价方式太过“人为”,故而黄金价格也比较容易被操纵)

2016年4月份中国发起的上海黄金交易所上海黄金价格基准已经迈出了实物黄金价格定盘的一步。虽然上海黄金价格基准还未能对国际市场的黄金价格产生影响,但它已经有了对国际市场黄金价格产生影响的基础。

当俄罗斯央行的第一副行长指出伦敦和瑞士在国际黄金市场上的重要性在减弱时,当他牵头要建立一个新的金砖国家跨境黄金交易系统,涉及中国,俄罗斯和其它“具有大量黄金储备,黄金生产量和消费量都很大”的经济体时,我们可以很明显的看出,中国,俄罗斯和其它金砖国家正在进行的这些举动是为了把黄金定价重新回归到实物黄金市场的领域上来。而这一切锦上添花的地方可能也在于让黄金价格以国际实物黄金交易为基础。

对中国有何影响?

几个世纪以来,伦敦一直是全球黄金市场的中心,过去每年有上千吨黄金从南非运来出售。伦敦对国际黄金市场有极大的影响力,而定盘会正是其中之一,至今已经运行了近百年。

但是过去几年,定盘价制度开始遭到指责,认为金价受到几家金业银行的操控,而且还有政府的影响在其间。特别是后来发现包括伦敦银行同业间拆借利率(LIBOR)等也受到各大银行的操纵。而西方国家的实金需求不断收缩,转向黄金的衍生品,也使得金价变得易于被操纵。人们开始对目前的定盘会制度提出质疑。

而未来黄金市场也不将受到操纵,且中国等对实物金需求巨多的国家也逐渐拥有黄金市场话语权。

中国、印度以及中东国家对实金的需求已经占到全球的75%,应该对黄金市场有越来越大的影响力。何况中国还是世界头号黄金生产国,产量达到430吨/年。预计到2020年,发展中国家将占有全球65%的现金流,财富东移将给国际黄金市场带来巨大的影响。而发展中国家对黄金的影响力加大,定价权自然而然地要向东方转移。

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