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TOT两周年研究报告:长期业绩战胜短期业绩

2011-06-07 08:41:07 来源:
关键词:基金研究报告
核心提示:导语2011年5月26日,TOT在中国资本市场诞生满两周年。两年来,TOT在投资者的追捧和犹豫中蹒跚前行。由于双重收费、短期业绩平淡,TOT的成长似乎还需要迈过很多道槛,但阳光私募的崛起将为TOT提供生存土壤和充足养分,各方机构的纷纷加入也最

导语

2011年5月26日, TOT在中国资本市场诞生满两周年。两年来,TOT在投资者的追捧和犹豫中蹒跚前行。由于双重收费、短期业绩平淡,TOT的成长似乎还需要迈过很多道槛,但阳光私募的崛起将为TOT提供生存土壤和充足养分,各方机构的纷纷加入也最终将把TOT的发展推向一个新的高度。

值此两周年之季,私募排排网研究中心特别推出"TOT两周年系列研究报告",向大家展示TOT在中国的现状、以及未来的发展之路。

摘要:

国内TOT产品初具规模,从产品业绩看,产品存续时间不长,整体表现稍差。

市场现存的大部分TOT的存续期都不满12个月,计入统计的32只成立未满一年的TOT中,12只产品实现正收益,而其间跑赢大盘的私募基金仅为3只。

作为组合基金的TOT 产品,本身即是通过选择不同风格的产品平滑短期业绩波动,实现长期稳健收益。根据私募排排网数据统计,成立满一年的10只TOT产品中,实现正收益的TOT产品有8只,同时跑赢大盘的TOT产品有9只。收益范围在-1.05%到20.74%之间,平均值为5.38%,从长期收益的角度看,TOT产品的表现较为突出。

国内TOT规模已初具备规模,从产品业绩看,由于大多数产品成立于A股市场步入调整期的09年8月后,产品存续时间不长,净值整体表现稍差。

整体业绩表现分化不明显

数据显示,剔除尚在封闭期、业绩未公开披露和成立时间不足1月的TOT产品,私募排排网目前统计的42只产品中取得正收益的产品为22只,占总数约52%,13只产品跑赢沪深300指数,其中由东海证券担任投资顾问的平安财富·东海盛世一号获得收益达20.74%,位居第一。

从可统计的42只产品的收益区间来看,约93%的产品收益区间在-10%到10%之间,25只产品的收益在-5%到5%之间,占比约60%,TOT整体业绩分化不明显。

TOT短期业绩不理想

市场现存的大部分TOT的存续期都不满12个月,计入统计的32只成立未满一年的TOT中,12只产品实现正收益,而其间跑赢大盘的私募基金仅为3只。

整体业绩表现不如人意,但是也有少数TOT业绩较为优异,据私募排排网数据统计,截至2011年4月底,存续期都不满12个月的TOT产品累计收益最高的是2010年7月成立的外贸信托·汇富(3号)、,成立以来的收益为8.20%,其次为2010年9月成立的华润信托·融智组合宝1期,累计收益收益为8.14%。

表:TOT业绩表现(可统计)

序号

产品全称

投资顾问

成立时间

累计收益率

沪深300

1

平安财富·东海盛世一号

东海证券

2009-5-26

20.74%

17.39%

2

阳光私募基金宝

光大银行

2009-9-15

4.68%

-3.33%

3

华润信托·托付宝TOF-1号

华润信托

2009-11-6

6.34%

-8.33%

4

陕国投·“金种子”理财

邮政储蓄

2009-11-12

2.62%

-4.03%

5

平安财富·黄金组合1期1号

平安信托

2010-1-22

8.28%

-5.15%

6

平安财富·黄金组合1期3号

平安信托

2010-2-9

7.56%

0.74%

7

陕国投·弘酬优选1期

弘酬投资

2010-3-30

-1.05%

-5.17%

8

平安财富·黄金组合1期4号

平安信托

2010-4-12

3.31%

-4.74%

9

华润信托·中银国际精英汇1期

中银国际

2010-4-22

6.39%

-0.28%

10

平安财富·双核动力1期1号

平安信托

2010-4-27

-0.13%

2.71%

11

陕国投·弘酬优选2期

弘酬投资

2010-4-29

7.07%

6.95%

12

平安财富·双核动力1期4号

平安信托

2010-5-26

2.17%

13.46%

13

平安财富·双核动力1期5号

平安信托

2010-5-26

2.08%

13.46%

14

平安财富·双核动力1期6号

平安信托

2010-5-26

2.25%

13.46%

15

陕国投·弘酬优选3期

弘酬投资

2010-6-8

7.75%

18.28%

16

平安财富·双核动力1期7号

平安信托

2010-6-28

7.18%

17.52%

17

外贸信托·汇富(3号)

\N

2010-7-21

8.20%

16.21%

18

华润信托·新方程私募精选1号

新方程

2010-7-27

2.56%

13.11%

19

平安财富·双核动力2期1号

平安信托

2010-7-27

5.41%

14.20%

20

平安财富·黄金组合2期1号

平安信托

2010-7-28

3.68%

11.49%

21

陕国投·弘酬优选4期

弘酬投资

2010-8-16

3.09%

9.26%

22

外贸信托·汇聚成长1期

招商银行

2010-8-25

-4.63%

11.69%

23

陕国投·弘酬优选5期

弘酬投资

2010-8-27

0.07%

14.49%

24

华润信托·融智组合宝1期

融智投资

2010-9-17

8.14%

11.58%

25

华润信托·新方程私募精选2号

新方程

2010-11-4

-11.06%

-9.14%

26

建信信托·建信私募精选1期

建信信托

2010-11-10

-5.94%

-8.76%

27

平安财富·双核动力3期1号

平安信托

2010-11-11

-10.44%

-9.04%

28

陕国投·弘酬优选6期

弘酬投资

2010-11-15

-6.16%

-3.69%

29

陕国投·弘酬优选7期

弘酬投资

2010-11-15

-4.11%

1.16%

30

华润信托·新方程私募精选3号

新方程

2010-12-2

-7.88%

0.23%

31

陕国投·极元私募优选1期

极元投资

2010-12-10

-3.98%

4.23%

32

陕国投·弘酬优选8期

弘酬投资

2010-12-13

-4.20%

1.06%

33

平安财富·双核动力4期1号

平安信托

2010-12-28

-4.08%

4.85%

34

厦门信托·金蛋基金宝

金典资产

2010-12-30

1.68%

4.20%

35

华润信托·金致二号

中金公司

2011-1-24

-1.65%

8.07%

36

华润信托·金致三号

中金公司

2011-1-24

-1.67%

8.07%

37

华润信托·金致一号

中金公司

2011-1-24

-1.65%

8.07%

38

华润信托·新方程私募精选4号

新方程

2011-2-28

-1.42%

-2.38%

39

平安财富·双核动力2期2号

平安信托

2011-3-10

-3.39%

-2.67%

40

平安财富·双核动力5期1号

平安信托

2011-3-10

-5.34%

-2.67%

41

建信信托·建信私募精选第2期

建信信托

2011-3-23

-0.02%

-2.21%

42

平安财富·双核动力5期2号

平安信托

2011-3-28

-3.75%

-2.97%

一年期以上TOT九成跑赢大盘

基金投资本身就是长期投资的品种,TOT产品的业绩好坏更是需要一段相当长的时间,比如一、二年以上来检验。

根据私募排排网数据统计,成立满一年的10只TOT产品中,实现正收益的TOT产品有8只,同时跑赢大盘的TOT产品有9只。收益范围在-1.05%到20.74%之间,平均值为5.38%,从长期收益的角度看,TOT产品的表现较为突出。

TOT产品的特性,一是通过优选私募而获得较高绝对收益,一是通过组合持有不同的私募基金而达到平滑风险、提高收益质量的目的。而在成立时间较长的TOT产品中,这样的特性体现得淋漓尽致。

表2、一年以上TOT产品业绩(公开数据)

产品全称

投资顾问

成立时间

净值日期

累计收益率

沪深300

平安财富·东海盛世一号

东海证券

2009-5-26

2011-4-29

20.74%

17.39%

阳光私募基金宝

光大银行

2009-9-15

2011-4-29

4.68%

-3.33%

华润信托·托付宝TOF-1号

华润信托

2009-11-6

2011-4-29

6.34%

-8.33%

陕国投·“金种子”理财

邮政储蓄

2009-11-12

2011-4-15

2.62%

-4.03%

平安财富·黄金组合1期1号

平安信托

2010-1-22

2011-4-29

8.28%

-5.15%

平安财富·黄金组合1期3号

平安信托

2010-2-9

2011-4-29

7.56%

0.74%

陕国投·弘酬优选1期

弘酬投资

2010-3-30

2011-4-29

-1.05%

-5.17%

平安财富·黄金组合1期4号

平安信托

2010-4-12

2011-4-29

3.31%

-4.74%

华润信托·中银国际精英汇1期

中国银行

2010-4-22

2011-4-29

6.39%

-0.28%

平安财富·双核动力1期1号

平安信托

2010-4-27

2011-4-29

-0.23%

2.71%

TOT产品长期业绩波动低

数据还显示,一年期以上TOT产品的波动幅度显著低于大盘的波幅,净值下跌风险也显著低于阳光私募平均水平,显示出良好的盈利能力和风险控制能力。

表:一年期以上典型TOT业绩指标(12个月)

名称

一年期收益

同期指数收益

波动率

下行捕获率

上行捕获率

平安财富·东海盛世一号

4.98%

4.09%

3.49%

17.12%

35.48%

阳光私募基金宝

-4.61%

-5.52%

4.78%

55.57%

53.85%

陕国投·“金种子”理财

-6.36%

-1.05%

5.35%

52.07%

41.64%

中铁信托·金鼎优选配置1号

8.21%

-3.66%

2.69%

16.71%

37.43%

平安财富·黄金组合1期1号

8.80%

4.09%

3.01%

44.00%

68.63%

平安财富·黄金组合1期3号

8.81%

4.09%

3.02%

44.06%

68.62%

陕国投·弘酬优选1期

-0.14%

-4.26%

4.08%

-3.87%

63.08%

平安财富·双核动力1期1号

-0.13%

2.71%

3.59%

56.76%

49.46%

陕国投·弘酬优选2期

7.07%

6.95%

3.30%

31.80%

44.59%

沪深300

4.09%

4.09%

7.51%

N/A

N/A

长短期业绩差异的原因

根据私募排排网研究,TOT长期业绩跑赢短期业绩主要原因包括两方面,一是作为组合基金的TOT 产品,本身即是通过选择不同风格的产品平滑短期业绩波动,实现长期稳健收益。

二是,由于受到大盘结构性调整带来的阳光私募业绩快速下滑的影响,TOT短期业绩普遍下滑。(私募排排网供稿)

信息标题: TOT两周年研究报告:长期业绩战胜短期业绩

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