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摩根大通报告:加密货币将被金融投资者热捧 加入多元投资组合

2018-02-13 12:25:13 来源:

摩根大通(JPMorgan Chase)的分析师在一份长达71页的研究报告中写道,加密货币有一天可以帮助投资者实现股票和债券投资组合的多元化。

该报告名为“解密加密货币:技术、应用和挑战”,日期为2月9日,由摩根大通全球研究部门起草,报告探索了加密货币和区块链相关的一系列主题,特别是探讨了对投资者、金融公司和中央银行等的影响。

摩根大通报告:加密货币将被金融投资者热捧 加入多元投资组合

报告中最引人注目的部分或许是,它(尽管谨慎)预测,加密货币有朝一日可能会在全球债券和股票投资组合的多元化中发挥作用。

报告指出:“如果过去的回报率、波动性和相关性持续存在,(加密货币)可能会在实现全球债券和股票投资组合多元化方面发挥作用。”

但在我们看来,如果考虑到过去几年的天文回报和波动性,这是一个大问题。

“如果加密货币(cryptocurrencies)在未来几年内成为全球市场的一部分,那么他们很可能会走出他们当前的投机阶段,将有更多的正常回报,波动性降低,更像其他零返回资产,比如黄金和日元等。

这种报告的判断或许与该行董事长兼首席执行官杰米•戴蒙(Jamie Dimon)的言论形成了鲜明对比。戴蒙去年发表了他现在听起来声名狼藉的言论,他称比特币是一种“欺诈”,后来他宣布不再对比特币发言。而报告作者指出的,加密货币“不太可能完全消失,他们可以很容易地以不同的形式和形状存活下来,这些人渴望更大的分散化、点对点网络和匿名性,即使匿名性本身正面临威胁。”

区块链的利好

回顾过去的投资情况,该报告着眼于区块链使用的更广泛问题,尤其是私人公司,他们将维持自己封闭的特许的区块链。

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作者写道,区块链是一个“高级数据库”,尽管监管机构对此表示担忧,但对该技术本身的监管姿态显然更为友好。

“在我们看来,区块链最大的吸引力在于能够在价值链上实现效率提升,”

报告中写道。“拟议的在金融领域使用分布式账簿,很可能是基于预先定义的已知参与者,并具有适当的KYC/AML纪录,并获得严格的访问授权。因此,我们认为,分布式账本技术有可能为监管机构提供更大程度的透明度、更高的弹性和更短的结算时间,从而降低交易对手和市场风险。

同样,作者认为区块链有可能重构“跨境支付、结算/结算/抵押品管理以及更广泛的科技,媒体,通信,交通和医疗。”尽管如此,该报告警告说,只有在成本效益抵消监管、技术和安全障碍”的情况下,实施这项技术才有收益。

中央银行加密货币

该报告还涉及所谓的“Fedcoin”-联邦加密货币,即由央行创建的一种加密货币(或数字货币)。

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尽管美联储官员自己在很大程度上对这个想法(与正在积极调查的其他中央银行形成鲜明对比)表示“没有时间”,但摩根大通的报告挖掘了此类发行可能产生的影响。

该报告作者指出,在某种意义上,一种Feedcoin将会支持无现金系统中的“中央银行提供的支付服务”,这将有助于银行实施负利率,一些经济学家对此表示赞同。

然而,他们也指出,发行这种货币“会让非银行机构进入美联储的资产负债表”,进而“危及商业银行的经济和社会重要金融中介功能”。

同样,作者声称,国家发行的加密货币可能会影响到私人部门的信贷扩张,因为这将破坏基于部分准备金的银行体系,并写道:“如果央行发的加密货币被视为比银行存款更高端,那将促使大量资金流向央行加密货币,商业银行贷款减少,从而可能极大地增加私人信贷风险溢价和减少信贷流向私人部门”。

该报告也触及了国家发行的加密货币的匿名问题。

“一方面,隐私被视为一种隐含的宪法权利,这可能延伸到货币交易,另一方面,有几条法律规定防止金融体系被用于洗钱或资助恐怖主义和其他活动。”(核财经编译)

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